Enhancing Transparency in Financial Regulation: RBI and SEBI's New Framework
UPSC Relevance
Prelims: Indian Economy (Financial Market, RBI, SEBI), Indian Polity and Governance (Statutory Bodies, Regulatory Bodies).
Mains:
GS Paper 2: Governance - "Government policies and interventions for development in various sectors," "Statutory, regulatory and various quasi-judicial bodies," "Transparency & accountability in governance."
GS Paper 3: Indian Economy - "Mobilization of resources."
Key Highlights of the News
New Policy Frameworks (പുതിയ നയ ചട്ടക്കൂടുകൾ): റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയും (RBI) സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യയും (SEBI) പുതിയ നിയമങ്ങളും ചട്ടങ്ങളും രൂപീകരിക്കുന്നതിനുള്ള നയപരമായ ചട്ടക്കൂടുകൾ പുറത്തിറക്കി.
Move Towards Transparency (സുതാര്യതയിലേക്കുള്ള മാറ്റം): ഈ നീക്കം നിയമനിർമ്മാണ പ്രക്രിയയിൽ കൂടുതൽ സുതാര്യതയും (transparency) കൂടിയാലോചനയും (consultation) കൊണ്ടുവരാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്നു.
Key Reforms (പ്രധാന പരിഷ്കാരങ്ങൾ):
പുതിയ നിയമങ്ങൾ നിർദ്ദേശിക്കുമ്പോൾ RBI 'ആഘാത വിശകലനം' (impact analyses) നടത്തും.
SEBI അതിന്റെ 'നിയന്ത്രണപരമായ ഉദ്ദേശ്യവും ലക്ഷ്യങ്ങളും' (regulatory intent and objectives) വ്യക്തമാക്കും.
പുതിയ നിയമനിർമ്മാണങ്ങളിൽ 21 ദിവസത്തെ പൊതുജന അഭിപ്രായ సేకరణ (public comments) ഉണ്ടാകും.
രണ്ട് റെഗുലേറ്റർമാരും അവരുടെ നിലവിലുള്ള നിയമങ്ങൾ കാലാകാലങ്ങളിൽ പുനഃപരിശോധിക്കും (periodically review).
Identified Gaps (ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെട്ട പോരായ്മകൾ):
പുതിയ നിയമങ്ങൾ കൊണ്ടുവരുന്നതിനുള്ള വ്യക്തമായ സാമ്പത്തിക യുക്തി (economic rationale) അല്ലെങ്കിൽ വിപണിയുടെ പരാജയം (market failure) എന്താണെന്ന് വ്യക്തമാക്കാൻ ഈ ചട്ടക്കൂടുകൾ നിർബന്ധിക്കുന്നില്ല.
ചെലവ്-പ്രയോജന വിശകലനം (cost-benefit analysis) നിർബന്ധമാക്കിയിട്ടില്ല.
പൊതുജനങ്ങളുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ എങ്ങനെ പരിഗണിച്ചു എന്നതിലും, പുനഃപരിശോധനയുടെ കൃത്യമായ ഇടവേളകളുടെ കാര്യത്തിലും കൂടുതൽ ഉത്തരവാദിത്തം (accountability) ആവശ്യമാണ്.
Suggested Solution (നിർദ്ദേശിക്കപ്പെട്ട പരിഹാരം): എല്ലാ റെഗുലേറ്റർമാർക്കും ബാധകമാകുന്ന, അമേരിക്കയിലെ 'അഡ്മിനിസ്ട്രേറ്റീവ് പ്രൊസീജർ ആക്ട്' (Administrative Procedure Act) പോലുള്ള ഒരു പൊതു നിയമം പാർലമെന്റ് പാസാക്കുന്നത് പരിഗണിക്കാവുന്നതാണ്.
Key Concepts Explained
Quasi-legislative Powers (അർദ്ധ-നിയമനിർമ്മാണ അധികാരം):
പാർലമെന്റ് നിയമം വഴി സ്ഥാപിച്ച RBI, SEBI പോലുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് അവയുടെ പ്രവർത്തന മേഖലയ്ക്കുള്ളിൽ സ്വന്തമായി നിയമങ്ങളും ചട്ടങ്ങളും രൂപീകരിക്കാൻ അധികാരമുണ്ട്. ഈ അധികാരത്തെയാണ് അർദ്ധ-നിയമനിർമ്മാണ അധികാരം എന്ന് പറയുന്നത്. ഇത് നിയമനിർമ്മാണ സഭയുടെ അധികാരത്തിന് സമാനമായതിനാലാണ് ഈ പേര്.
Market Failure (വിപണിയുടെ പരാജയം):
ഒരു സ്വതന്ത്ര വിപണിക്ക് (free market) കാര്യക്ഷമമായി വിഭവങ്ങൾ വിതരണം ചെയ്യാൻ കഴിയാതെ വരുന്ന സാഹചര്യമാണിത്.
വിവരങ്ങളിലെ അസമത്വം (information asymmetry), ബാഹ്യമായ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ (externalities), കുത്തകവൽക്കരണം (monopolies) എന്നിവ വിപണിയുടെ പരാജയത്തിന് ഉദാഹരണങ്ങളാണ്. ഇത്തരം സാഹചര്യങ്ങളിലാണ് സർക്കാർ അല്ലെങ്കിൽ റെഗുലേറ്ററി ഇടപെടൽ ആവശ്യമായി വരുന്നത്.
Cost-Benefit Analysis (ചെലവ്-പ്രയോജന വിശകലനം):
ഒരു പുതിയ നിയമമോ പദ്ധതിയോ നടപ്പിലാക്കുന്നതിന് മുൻപ്, അതുകൊണ്ടുള്ള ചെലവുകളും പ്രയോജനങ്ങളും ശാസ്ത്രീയമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്ന രീതിയാണിത്. പ്രയോജനങ്ങൾ ചെലവുകളേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിൽ മാത്രം പദ്ധതിയുമായി മുന്നോട്ട് പോകാൻ ഇത് സഹായിക്കുന്നു.
Financial Sector Legislative Reforms Commission (FSLRC):
ഇന്ത്യയിലെ സാമ്പത്തിക മേഖലയിലെ നിയമങ്ങൾ പുനഃപരിശോധിക്കുന്നതിനും പരിഷ്കരിക്കുന്നതിനുമായി രൂപീകരിച്ച ഒരു കമ്മീഷനായിരുന്നു ഇത്. നിയമങ്ങൾ അവയുടെ സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ നിർവചിക്കണമെന്ന് FSLRC ശുപാർശ ചെയ്തിരുന്നു.
Mains-Oriented Notes
ഇന്ത്യയിലെ റെഗുലേറ്ററി സംവിധാനങ്ങൾ പലപ്പോഴും അതാര്യവും മുകളിൽ നിന്ന് താഴേക്ക് അടിച്ചേൽപ്പിക്കുന്നതുമാണെന്ന വിമർശനം നിലനിന്നിരുന്നു. 'മിനിമം ഗവൺമെന്റ്, മാക്സിമം ഗവേണൻസ്' (Minimum Government, Maximum Governance) എന്ന ആശയത്തിന്റെ ഭാഗമായാണ് ഈ മാറ്റങ്ങളെ കാണേണ്ടത്.
സുതാര്യവും പ്രവചനാതീതവുമായ നിയമങ്ങൾ നിക്ഷേപം ആകർഷിക്കുന്നതിനും 'ഈസ് ഓഫ് ഡൂയിംഗ് ബിസിനസ്' (Ease of Doing Business) മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിനും അത്യന്താപേക്ഷിതമാണ്.
എന്നാൽ, ഉയർന്ന നിലവാരത്തിലുള്ള ആഘാത വിശകലനം നടത്താൻ ആവശ്യമായ വൈദഗ്ധ്യമുള്ള ഉദ്യോഗസ്ഥരുടെ അഭാവം (limited state capacity) ഇന്ത്യയിൽ ഒരു വെല്ലുവിളിയാണ്.
Pros (പുതിയ ചട്ടക്കൂടിന്റെ നേട്ടങ്ങൾ):
സുതാര്യതയും പൊതുജന പങ്കാളിത്തവും വർദ്ധിക്കുന്നു.
കൂടുതൽ മെച്ചപ്പെട്ടതും കാര്യക്ഷമവുമായ നിയമനിർമ്മാണത്തിലേക്ക് നയിക്കുന്നു.
റെഗുലേറ്റർമാരുടെ വിശ്വാസ്യത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
ബിസിനസുകാർക്കും നിക്ഷേപകർക്കും നിയമപരമായ കാര്യങ്ങളിൽ കൂടുതൽ വ്യക്തത നൽകുന്നു.
Cons (നിലവിലെ പോരായ്മകൾ):
വ്യക്തമായ സാമ്പത്തിക യുക്തി ഇല്ലാത്തതിനാൽ, റെഗുലേറ്ററി ഇടപെടലുകൾ ഇപ്പോഴും ഏകപക്ഷീയമാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
പൊതുജന അഭിപ്രായങ്ങൾക്ക് എങ്ങനെ മറുപടി നൽകുന്നു എന്നതിൽ സുതാര്യത ഇല്ലെങ്കിൽ, കൂടിയാലോചനകൾ ഒരു പ്രഹസനമായി മാറും.
കൃത്യമായ സമയപരിധിയില്ലാത്ത പുനഃപരിശോധനകൾ നടക്കാതെ പോകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
Balanced View / The Way Forward (സന്തുലിതമായ കാഴ്ചപ്പാട്):
RBI-യുടെയും SEBI-യുടെയും ഈ പുതിയ നീക്കങ്ങൾ സ്വാഗതാർഹമായ ഒരു ആദ്യപടിയാണ്. എന്നാൽ ഇതിനെ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമാക്കാൻ, ലേഖനത്തിൽ നിർദ്ദേശിച്ച മാറ്റങ്ങൾ ഉൾക്കൊള്ളണം.
ഓരോ നിയമനിർമ്മാണത്തിനും പിന്നിലെ സാമ്പത്തിക യുക്തിയും വിപണിയുടെ പരാജയവും വ്യക്തമാക്കുന്നത് നിർബന്ധമാക്കണം.
ഒരു ചെലവ്-പ്രയോജന വിശകലനം നിയമനിർമ്മാണ പ്രക്രിയയുടെ ഭാഗമാക്കണം.
പൊതുജന അഭിപ്രായങ്ങളോടുള്ള പ്രതികരണത്തിലും നിയമങ്ങളുടെ പുനഃപരിശോധനയിലും കൃത്യമായ ഉത്തരവാദിത്തം ഉറപ്പാക്കണം.
എല്ലാ റെഗുലേറ്റർമാർക്കും ഒരേ രീതിയിൽ ബാധകമാകുന്ന ഒരു പൊതു നിയമം കൊണ്ടുവരുന്നത് ഇന്ത്യയുടെ ഭരണസംവിധാനത്തിലെ ഒരു സുപ്രധാന പരിഷ്കാരമായിരിക്കും.
COMMENTS